• 搜索
  •  找回密码
     立即注册

    QQ登录

    扫一扫,访问微社区

  • 登录
  • 注册
  • 找回密码
  • 管理
媒体文章详情

写一份好的商业计划书之前,需要做什么?

2018-03-27阅读 338 笔记侠 我要关注


远瞻资本 |  成立于2011年6月,是一家以私募股权投资、基金管理为主营业务的综合型投资管理机构。目前远瞻旗下基金在管人民币基金总规模超过数十亿元,已经投资了40余项天使/VC/PE项目,所投企业总市值超百亿美元。所投项目包括:大疆创新、禾赛科技等。


内容来源:2018年3月17日,「在行」线下沙龙活动中,李主讲《赢在BP:如何写出打动投资人的商业计划书》,本篇为上篇。笔记侠作为独家活动笔记合作方,经主办方和讲者审阅授权发布。


今日笔记侠客 | 筱米&清野    责编 清野

 第 2094 篇深度好文:7478 字 | 9 分钟阅读

点此听精华版音频 ↑ 更多精彩内容,还需阅读全文哦~

全网首发完整笔记投融资


本文新鲜度:★★★+    口感:黄金芒果可丽饼


笔记君邀您,先思考:


  • 私募市场的投资人大致有哪几种?

  • 商业计划书有哪些必备内容?

  • 竞争对手们的存在有什么价值?


大家好,今天和大家分享的主题是《赢在BP:如何写出打动投资人的商业计划书》。

 

我认为,任何事情都是一个相互理解和建立相互信任的过程,说白了就得将心比心,作为一个好的销售,一定要了解客户心中所想。

 

对于创业项目而言,其实你是卖方,投资人是买方。


在你接触任何投资人之前,第一步要做事情是了解买方是谁,买方的心态如何,他们关心什么,才能有的放矢做出适合买方需求的融资计划书,才能对顺利融资有较大帮助。

 

希望顺利融资,就需了解:

 

  • 融资背后的道理;

  • 投资人的诉求;

  • 行业内约定俗成的工作方式;

  • 投资人的思考和分析模式。

 

这叫知己知彼,百战不殆。

 

作为投资人,看项目之前我们一定会对创业者做一个了解。分析他是什么背景出身,现在遇到的是什么状况,大概会提出什么问题。

 

任何情况下,不打无准备之仗,既然要花时间要做,就非常有必要对背后事情做一些了解,否则你会花很多时间走很多弯路,而不知道为什么,自己问题在哪里。

 

我觉得在行就是这样一个地方,在你想做什么事情之前,先了解这个行业里专家是怎么说的,怎么想的;这个行业内做事方法是什么,会事半功倍。


一、私募市场的投资人是谁?

 

对这个阶段的创业项目而言,首先要知道你将要面对的投资人是谁,他们的诉求到底是什么。

 

投资人目前大致分为以下几种:

 

  • Family& Frends因为信任你而支持项目

  • VC基金各有角度

  • PE基金数据说话

  • 个人天使看感觉

  • 行业战略投资 Synergy

  • 券商直投部门看上市

 

1.Family& Friends因为信任你而支持项目

 

你的家人朋友,因为认识你熟悉你,知道你的过去,相信你的为人,认为你一定成功,所以会不计条件来支持你,这永远是我们可以依靠的力量。

 

每个机构成长起来都是这个样子的,但是没有关系,也不用气馁,任何一个事情发展起来需要一定时间,要有一个进行验证的过程。

 

有亲戚朋友的支持,第一步就可以起步,你做得越来越好,赢得了他们得信任,就会有越来越多的资源投入进来。这不是我们劣势,反而是优势。

 


因为创业一定是从无到有的过程,哪有那么容易,天上没有掉馅饼的事。

 

凭什么相信你一定成功你一定要做出一些事情,让大家觉得你能成,这个事才可以成。

 

2.VC基金各有角度

 

VC基金有的是天使投资人,有的是专门投天使轮的个人,有的是天使基金。

 

VC是投的是很早期的项目。创业是因为看到一个市场稀缺点,或者空白点,或者是这个稀缺点上正好是你的强项,可以去打。至于怎么看这个机会,各有不同的角度。

 

比如有些VC看人,看你斯坦福毕业就投了;

 

有些人是看赛道的,你现在从事赛道上的行业,他认为这是马上要成功的赛道,就投了;

 

有些人是看圈子的,你是BAT出身,就投了

 

有些人看逻辑,思考你的逻辑能不能说得通。

 

这可能是我们主要接触到的人,跟VC打交道一定要认识到他们,用自己的逻辑说服他们,或者用事实和行动来验证你的逻辑。

 


认可还好,不认可也不见得你错了他们对了,只是各自角度不同。就跟相亲一样,看不对眼没有什么道理,看对眼也不一定有什么道理。

 

VC还是讲一些逻辑,完全不是价值判断,很多情况下是一个缘分,一个因缘,气场契合不契合……经过这么多年发展,也是一个行业,好的企业肯定有共性特点。

 

3.PE基金数据说话    

 

PE基金主要看数据,所以PE里面要做DCF模型,做预测……

 

VC不太说这个事,你预测也是瞎预测,最多只能预测大概方向。没准投资以后,为了生存整个方向都转掉了。所以VC更随意一些,或者方向、看问题角度更多样一些。

 

PE是看数据的行业,相对来说都是一个模板投出来的。

 

PE基金里面,行业研究、行业分析师或者行业的背景往往不是最重要的,因为行业背景可以外包,我不懂可以请专家。

 

最重要就是财务和法律,一定要是自己的能力

 

3.个人天使看感觉

    

很多大佬愿意对个人来投,但是现在任何产业都是在不断地精细化、规模化、正规化,作为一个个人,其实是很难慢慢投的。即使现在,天使投资门槛还是很高。

 

也许在五年前,我们还可以靠一腔热血,靠一个聪明的想法去闯,但在现在的时点上,经济下行,大的增加点没找到,你要想凭自己的小聪明创业很难。


这时候都要比团队作战,过去的积累怎么样,之前的资源到底如何?你自己的学识到底怎么样,有没有那把硬刷子?

 


同理,从投资人角度,我去看这个项目怎么看,难道一拍脑袋吗?当然是投资人先看完,然后交给下面专业团队,他们从各个方面分析,往往形成团队作战。

 

通常也不太可能还是以个人形式组织,最终还会形成一个公司。其实个人慢慢就转变成了一个VC基金。

 

4.行业战略投资 Synergy

    

这种战略投资人通常是上市公司,或者虽然没上市,但是发展比较好的公司。这个在2B领域比较常见。

 

他们主要看你这个技术对我有没有帮助,对我从事主要领域有没有Synergy(协作,增效作用)。我并购你的原因,是因为你占据这个市场,我只要把你收过来,我就收购了这个市场,这也是有的。

 

但是,这时候往往创业公司不愿意太早站队。

 

很多我们看到现在汽车领域的创新性公司,无论是做设计的、做某个关键零部件的、做系统的,但凡只要稍微做出来一点优势,立马就有新能源汽车、各种汽车基金扑上来,要并购掉,就是他们评估过这个技术能够整合到他们技术里面。


因为这个企业没做起来,估值不太高,创业人也不太愿意卖。

 

5.券商直投部门看上市

    

这个跟PE差不多,一切以IPO说话,能IPO就投了,不IPO我就不感兴趣。这个也是经常碰到的,但是我们可能作为早期的创业者接触不太多,就不详细展开了。


二、对募资路演用演示材料的常见误解

 

1.用产品介绍PPT做路演

 

怎么准备材料,怎样跟别人说自己的项目?

 

常见误区是用产品介绍PPT做路演,说半天产品。

 

产品固然很重要,但是在整个商业计划里,你卖的是公司,而不仅仅是公司生产的产品。即使产品很好,能不能量产也是问题,有没有营销能力也是一个问题。

 

产品只是商业计划书里面的一部分,而且它的篇幅最多在整体篇幅里面占据五分之一。

    

2.用公司形象PPT做路演

 

公司形象好是不够的,其实投资人所关心很多事情在这类PPT里面是没有的。

 

投资人关心什么事情,就是我下面要分享一些内容。

 

三、募资的过程及时间估算

 

媒体上报道,投资人和创业者一见如故,饭都还没吃完,立马100万美元到账。

 

我想说这种事大家不要去指望了,这只是一个传说,一个故事。

 

只要是一个比较认真的投资人去做这种决策,至少要留出半年时间。


大家素不相识,我为什么要掏钱投到你的企业里,来帮你让你渡过难关,帮你成长?没有这个道理的,我不是一定要投你,没有理由一定要帮你。

 

长达半年的时间做决策,背后逻辑是什么?

 

本质上是一个建立信任的过程

 


我要确认你说的话是能够兑现的,你所做的承诺是认真的,你和你团队的能力,或者你本身具备的壁垒和知识能够把这个产品做出来。不但能做出来,而且能商业化;不但能商业化,而且能够大卖。你对营销和对后续的整套供应链是否有足够的控制能力。

 

其实大家就是在观察这些细节。如何来验证?

 

假如有个创业者说,我做出了很大创新,这个项目怎么怎么好。从接触这个创始人开始,算算时间。

 

1. 计划及预热2个月

 

  • 组织材料

  • 基石投资者沟通

 

明天我和这个创始人第一次接触,大家聊一聊,这个时候我肯定以听为主

 

假设我初步认可他说的有些道理,吸引我回去做研究,我通常花两个礼拜时间研究研究,看看你说的是不是这么回事。

 

研究好了以后我觉得有可能,需要找旁证,找专家。以我们的经验都是半桶水,能了解一些,但是再了解不可能比专家了解更多。专家验证需要三四个礼拜。这样一个半月过去了,我觉得可以进行下一步了。

 

在这个过程中,我也会形成我自己的问题,哪个地方不明白会形成一个列表。我觉得对这个事足够了解,我向他再提问题,他再反馈,这个过程又需要两个礼拜。


当我觉得原理上能够接受的时候,下一步就是我给你谈价格。

 

2. 联络潜在投资人2个月

 

  • 路演,介绍

  • 实地考察

  • 框架协议

 

先是介绍,出TS过程中,往往有讨价还价,我要什么关键条款TS还不是最后投资协议,最关键因素就是谈价格。

 

除此之外,在投前要做什么,投后要做什么事情,这些大的条款。这个时候假设一个礼拜搞定,签完TS之后我要做尽调

 

3.谈判及尽职调查1个月

 

  • 尽职调查,法律、财务

  • 投资协议谈判

 

这个时候尽调刚刚开始,而不是结束。之前开始初步了解,才要做尽调,了解财务、法律状况等。


对于创业企业来说,可能职能部门往往不够齐全。有些创业企业刚刚设立,既没财务,又没法律,这些事情做起来很快。

    

核心是什么,就是对你客户的访谈。你有没有客户?我能不能听听你客户的意见?我再找更多的旁证,找你的竞争对手。

 

4.暑及投资实施1个月

 

  • 工商注册

  • 分阶段投入

 

如果尽调觉得没有问题了,就SPA,这时才开始谈协议,我准备可以投了,我们好好谈谈。

 

这时候双方会纠结一些细节,SPA最麻烦。我写一个文件,你再找抠细节麻烦,这些细节的纠缠,无论律师还是自己上阵都很麻烦。SPA签订好以后,还要上投委会

 

这么粗略算算,耗时四到五个月时间很正常。

 


所以大家在做这个事情之前,一定要预测好时间,至少按照半年时间来做预期。


如果半年之后钱会用完,或者有一个大的行动需要专门投入,那么半年前肯定要开始行动了。而不是下个月要融资了,前一个月才开始行动,这肯定来不及,除非你运气特别好。

    

但是说一千道一万,其实这些表面上的工作真的不好落实。


核心在于什么?为什么花这么长时间观察?其实投资人都是在观察你。

 

比如我们在谈合作的时候,如果要介绍公司的前景,肯定就会说:

 

我这个事你看看,什么政策已经下来了,谁已经开始动作了,我马上要跟谁签订一个研究协议或者合作协议。

 

说者无心听者有意,你说你下个礼拜有进展,我下个礼拜再来看看有没有进展。如果你上回说的事居然还没开始,那你的分数立即下降。

 

所以,一定要做得比说得好。如果你说2,但你能做到5,我对你的信任立马变到10你下一次再说10,你做到15,我对你的信任一定增长到30这是人之常情,每个人都会这样做的,你总是超出我的预期,总比低于我的预期要好。


这期间投资人一直在看预期:我们之前聊的事情你做到没有


从投资人逻辑来说,创业是你的事,不是我的事,就是理论上你有没有投资人,都要去创业的,因为你看到了机会,而且能有大发展,能挣大钱。这跟我投资到位不到位没有关系。

 

创业项目不是因为有投资到才能创业,而是因为有好的创业机会并且我已经开始行动了,才会吸引创业者跟你共同战斗。

 


大家都要注意,其实你说的每一句话,可能投资人都会很关注。你可能没有注意那么多,说完就忘了,但是要注意,你说什么,怎么说,之前要有设计,做不到就别说。说能做到的事,并且做的比说的更好,那就有大大的加分。

 

人都倾向于说得更好,对自己期望过高,高估自己能力。

 

事实上其实不要这样做,要反过来因为你在跟别人交往,别人对你的信任也不是凭空得来的,你少说一点多做一点,有时候就在很小的细节上来决定你这个事情的成败。

 

这一阶段的基本逻辑就是:建立信任,观察行为,从小事的靠谱程度推演创业的靠谱程度。

 

四、募资的规模预期以及估值方法


募资规模=企业估值X稀释比例

 

1.企业估值方法

 

募资规模的预期,核心就是三种方法:

 

PE方法有盈利,经营业态稳定,利润平稳增长

P/B方法金融机构估值,重资产传统型企业

P/S方法目前还没有利润,但未来预期有,SAAS,成长期

 

PE就是盈利有多少倍数

 

PE也有技巧,Forward PEBackward PE


Backward PE就是根据你去年度已经实现的PE来计算估值。


Forward PE就是根据你这一年底的预测数的一个乘数来预测估值核心就在当年你预测的PE到底能不能实现


而今年的预测盈利有可能比去年实现盈利增长1-2极端情况下甚至可能是10倍)。其实这就是你做出一个预测,大家要判断是否认可你的预测。

 


如果没有E怎么办,就用B,但是PB方法一般不用,一般是给金融企业估值,比如银行,都是借来的,所以按利润估值明显是会高估主要是按净资产估值,这个主要是金融企业和特别传统的重资产长周期企业,这个一般不用。

 

要么就是PS,你盈利销售多少,我们设定一个倍数给企业估值比如PS1-PS3倍都是常用的数值。

    

如果这些都没有怎么办?

 

2.运营性数据方法(互联网企业)

 

GMV平台月流水用户数日活月活复购率留存率

 

就是按照前两年互联网的企业的情况,你的客户数、活跃用户数,总来说之找一个数来乘一乘。

 

其实说老实话,这个事只是大家找一个所谓的约定俗成的方法,并没有一定的规定,对我天使A轮什么没有情况下怎么办,通常是看你从无到有创造这个项目并保持下去,到底要花多少钱,稀释一般是10%-15%


也就是说300万能够搞定,那么稀释10%估值就是3000万;需要500万那么就是估值5000万。在这个基础上在进行谈判。所以一个还可以的创业企业,核心是看你融多少钱,你要做什么事,占什么股。

 

3.成长阶段方法种子期天使期A

 

从天使轮做到A轮,你要做点什么事情

 

养一个团队,假设用一年的钱不能再多了,也就最多一年的钱。这个团队一年花一两百万;在市场要留一两百万,还有机器设备,运营费用一两百万,五百万差不多。

 

你愿意稀释多少?

 

对于天使轮来说,最多20,少一点10,中间数字是15


4.募资预期

 

经济周期影响募资市场影响投资人影响企业数据影响

 

其实估值怎么估不是很重要,特别在早期,都是在天使创业阶段,真的不重要。


只要这个事情往前发展,你的估值一定会越来越高。

 

所以,在开始不要给自己过高的预期。有足够的钱,能得到更多验证,其实也就可以了。上来就要求天使轮3000万,不太现实。

 


大家将心比心,真想创业的人,心思一定不会放在到底现在天使轮估值多少钱,而是第一谁和我气场契合,谁对我最有帮助,或者我拿到钱以后怎么样快速把项目落地,这样才能长大。

 

以后溢价方式多得很,起点低一点没关系的,要目光长远,不要在乎得失。任何人给我们钱,都应该值得我们尊重。

 

五、投资人的总体逻辑

 

1.投资人的逻辑与诉求

 

只能锦上添花不会雪中送炭

 

作为投资人,我的钱也是有成本的,不是做慈善,我的本质目的也要能挣到钱,才能顺利的成长。

 

所以大家记住,千万不要说:

 

大家给点吧,不行我们团队要挂了。让我们渡过难关,不给就死给你看。

 

千万不要说这句话,而是应该说:

 

我带着你赚钱,我们各种好,你再不行就赶不上这趟火车了。

 

你想想,如果你是投资人,你会投一个很危险的企业吗?有可能。除非你是他的股东,你不得不救。如果你跟他没有任何瓜葛,你肯定不会去做这样的选择。人性就是这样,我觉得不能责备谁。

    


具体来看,你这个诉求,其实投资的本质逻辑就是:

 

我愿意参与到你领导的有无限潜力的事业中,这个时候给你小小支持,你未来给我大大的回报

 

2.专业机构诉求

 

VC投资逻辑看赛道、看人、看技术、看品牌

 

有些人只投斯坦福,清华出来的创业团队;


有些干技术的,就要投硬技术,就要投对人类社会命运做出改变的技术;


有些人愿意投品牌,你这个品牌,在我整个品牌矩阵和服务的客户中是不是能够占据其中一点。

 

假设我认为宠物行业在上升,宠物食品赛道很满了,但是宠物的玩具,或者宠物的什么服务,肯定要跟上。所以,我先有这个逻辑了,根据这个逻辑到处找项目,找到一个,觉得可以就投了。

 

这种是按照逻辑,按照行业去分的,各家有各家的搞法。这是不太一样的。

 

PE数据&上市可能销售利润用户数占有率

 

PE看数据,你销售多少,利润多少,增长率多少,占有率多少,毛利稳不稳,费用跟收入是不是能够配比……就很多讲究了。


券商直投上市可能性

 

券商看上市,你不上市我玩都不跟你玩;你能上市,我投资你,而且必须要让券商给你做辅导,持续跟进。

 

战略投资行业协同性

 

战略投资看行业的协同性。

 

个人天使感觉、看得到的盈利看得到的退出

 

个人其实更感性一点,如果在最早期能有个人投资,只要对你的事业,对你融资有帮助,还是应该去跟他认识,没准对上眼了。

 

专业机构很讨厌的,一定要问你要资料,各种纠缠。从创业者角度来说,是一个煎熬,每次从天使到A轮,到B轮都是很大的煎熬,又浪费时间,又浪费精力,还不一定有结果,这是挺难受的一件事情。

 


但是我想说,你要在成功过程中必须经历这件事情。对于我们来说,我们也在经历煎熬,母基金拷问我们的时候,对我们的折磨程度,不必我们在看项目时对项目公司的拷问更轻松。

 

你团队怎么回事,你什么逻辑,为什么挣钱,为什么能持续挣钱,你为什么持续投到好项目……不但在逻辑上说个123我还要验证。

 

一个道理,大家都在供应链上,都在生态链上获取自己的一些利润,都是一样的。没有谁的成功是随随便便来的。

 

六、不同轮次投资的主要任务

 

不同的轮次,融资的目的和任务不一样。

 

1.天使轮看产品及团队

 

  • 过往经历创业驱动力/团队构成

  • 创始人性格/行为取向

  • idea不值钱,为实现idea的努力值钱

 

天使轮核心是看你的产品和团队。

 

在我们中国,跟国外的情况还是不太一样,我个人认为中国不存在idea创业理念。

因为我们中国的人才太多了,我预期去投一个idea,一定要看到你对这个 idea做出什么贡献,你为你这个理想走了多远,会为你的行为买单

 


我们有时候也碰到一些人的想法是,我不能说,说了投资人把我的思想剽窃了,那我怎么办我觉得这样的人你不用跟他交往了。

 

大家各干各的事,自己事忙不完,哪有兴趣理你的想法。反过来说你光有想法是没有价值的,每个人都有想法,每个人都有对一个事物看法。值钱吗?不值钱。

 

核心是你为这个想法付出什么,为这个想法做了什么,走了多久,想够不够深刻,我们会为这个买单。

 

之前就是看人,你不能卖产品就是卖人,人都没得卖就卖资源,资源没得卖就没什么好谈的。所以过往经历,创业的驱动力,为什么创业,其实都是很重要的参考依据。

  


从这个角度来说,我是一个旁观者,一个观察者。


我有我的判断,当你行为和我的判断一样的时候,我可能更多愿意了解你;如果不合拍各走各的路,最重要就是你不要去迎合我如果创业者特别关注投资人到底在想什么,那一定是有问题的。

 

2.A轮验证模式

 

  • 产品/技术/壁垒

  • 市场/需求/供给/上下游/竟品

  • 产品成熟度/迭代速度

  • 典型案例/用户体验/客户反馈

 

A轮就是在验证模式,产品肯定已经出来了

 

比如,我跑了一个小的结果,现在把这个东西从一个数据扩张到一个城市,这个时候我有数据了,怎么怎么样,你愿不愿意去再支持我一把,让我把现有数据和验证扩展到城市范围……

 

这是A轮该干的事情

 

这个时候更多就要看你销售的能力,迭代的速度,对刚需或者对变化的应对能力。

 

3.B轮看模式/销售扩张

 

  • 发展速度/销售额增长

  • 团队扩张速度/人才储备能力

  • 管理水平

 

4.C轮、D轮看规范与利润

 

  • 盈利能力

  • 财务规范/法律规范

  • 用人规范

  • 上市预期/准备工作

 

B轮和C轮就不着重强调了,越往后你的个性化东西越少,共性化东西越多

 

什么是共性化东西?财务规范性、法律规范性、上市可能性。

 

最后到PRO IPO之前,所有个性化东西,或者你的行业,你的这些东西有影响,但已经不是最主要影响了。

 

大家按照统一标准,是不是符合证监会各种对PRO IPO公司规范性,关联交易等等要求来进行判断。


今天就分享到这里,谢谢大家!




一部理财宝典,一座赚钱的金矿。史蒂夫福布斯《福布斯》创始人


托尼罗宾斯用自己独特的才能,将复杂问题简单化,把世界投资者的理念提炼成实践课程,让菜鸟投资者和投资者均受其益。《原则》作者瑞达利欧


笔记侠好文推荐:


《钱》:一部超级理财宝典,教你7步创造终身收入

吴伯凡:你为什么会经常有负面情绪?

傅盛:这本决策圣经我在公司内部已经分享过10遍


上一篇:它凭什么成为双11爆品,让用户花更少的钱用到更好的剃须刀?

下一篇:看完这封信,我退出了现在的英语培训班

分享到:

相关文章

论坛·免责声明

飞针走绣服装论坛创建于2010/09/25,您看到的内容均为会员发表,并不代表飞针走绣服装论坛立场,转载时请注明作者和出处!

拒绝任何人以任何形式在本论坛发表与中华人民共和国法律相抵触的言论!